7.6 USD Trillones y contando

 

“Las crisis toman mucho más tiempo en llegar de lo que piensas, y cuando ocurren lo hacen mucho más rápido de lo habrías creído”

Rudiger Dornbusch MIT

El mundo está inundado de deuda, éste año las naciones G7 del mundo deben encontrar la forma de recolocar casi 8 trillones de usd en ella (algo así como refinanciar tus créditos bancarios con otro préstamo). El problema es que los costos de financiamiento ha subido durante el año pasado a niveles altísimos, por lo tanto el “patear” la deuda este año será más costoso que nunca haciendo el símil de financiar una deuda bancaria con una tarjeta de crédito. Y eso es sólo para la deuda ya existente, la que se contraerá éste año es harina de otro costal.

Al parecer estamos llegando a los límites técnicos de endeudamiento, cuando entras en el punto en el cual no importa cuantos ahorros realices sobre tus presupuestos por que los intereses sobre la deuda que ya tienes te están matando, sabes que estás liquidado.

Japón debe rolear 3 trillones, y colocar deuda por casi el doble de sus ingresos en impuestos este año para financiar al país. USA casi los mismos 3 Trillones con la misma obligación de generar colocaciones por 1.5 trillones adicionales.

Cuanto se demoran los inversionistas en entender que estas deudas jamás serán repagadas?, nunca uno habría pensado que los mercados financieros serían tan estúpidos, pero al parecer así es, aunque de todas formas llega un punto en el cual simplemente no existe capital (real o inventado) para seguir haciendo imbecilidades. Hemos llegado a ese punto? Debido a la inédita acción de bancos centrales y gobiernos del mundo desarrollado se ha logrado postergar el día del pago, cuanto más se puede hacer esto? nadie lo sabe a ciencia cierta, la única verdad es que mientras más postergas la toma de decisiones sobre un problema que se agranda a pasos exponenciales en cada iteración en que no atacas los problemas de raíz, mayor será la catástrofe.

Porqué hacienda emite 6 USD billones en bonos denominados en CLP con maduración de 20 años?

 

No, no es para beneficiar los créditos hipotecarios según Larraín…

La base monetaria o M1 es el dinero del banco central, o el “duro”, es decir el que se utiliza como reserva en de los bancos privados en el mismo central. Podríamos definirlo como el dinero “cash” en billetes (sólo para efectos gráficos, no necesariamente el M1 es todo billetes físicos). Este base monetaria puede ser modificada por el banco central en orden a mantener a raya las expectativas de inflación cuando aumenta demasiado o aumentar el circulante cuando existe riesgo de una deflación y esto se realiza vía las operaciones de mercado abierto donde coloca bonos propios para tanto inyectar o retirar liquidez del mercado de acuerdo a la conveniencia. Eso es diferente de un gobierno emitiendo bonos. Cuando los gobiernos basan su funcionamiento en déficit o quieren tomar una deuda para un programa puntual (tipo terremoto en Chile), el dinero creado por el banco central es utilizado por el gobierno, y los bancos que hicieron la compra de los bonos ven rebajadas sus reservas de base monetaria en el central. Cuando no existen interesados en los bonos del gobierno, el banco central los “compra” que quiere decir que queda en sus activos a cambio del dinero entregado al gobierno para sus gastos. Obviamente cualquiera de estas emisiones aumenta el agregado monetario M1, por lo que en estricto rigor aumentaría la inflación. Pues bien, hacienda ahora realizó una emisión de 6000 USD millones en CLP (inédito), lo que significa que ingresarán al mercado en búsqueda de los mismos bienes e insumos. La base monetaria actual en CLP es casi 12000 millones, entonces, cual es la justificación del ingreso de casi un 50% más de base monetaria? eso es monstruoso en términos monetarios. Cuando la banca tiende a no prestarse dinero entre ella, existe un congelamiento del crédito, por lo tanto los agregados monetarios superiores se comienzan a congelar, se supone que inyectando más dinero base barato existe la posibilidad que la banca retome sus préstamos en particular interbancario. Es eso lo que pasa, el crédito interbancario está  a punto de ser congelado en carbonita y el banco central y hacienda quieren revivirlo inyectando un 50% del dinero base ya existente? inyección de liquidez de emergencia, no funciona, retiro de reservas para ser depositadas en el central (es decir los bancos prefieren estancar el dinero que ponerlo a trabajar entre sus pares) una semana después…Emisión de bonos por 6000 usd millones en CLP.

Todas medidas por si sola rarísimas en estas cantidades, y la emisión de bonos en CLP en estas cantidades inéditas. Como expresé en un post anterior, algo huele a podrido…

o tal vez es sólo para impulsar el mercado hipotecario, haciendo que las tasas bajen una décima porcentual…

RON PAUL, Última esperanza

 

Considerando las últimas acciones anticonstitucionales de Obama y el congreso, al parecer el único que entiende lo que está en juego en términos de las libertades individuales y está dispuesto a dar la pelea por estas, el concepto y manejo de dinero y el rol de la FED en la elasticidad de oferta de este y el odio que despierta la función de policía mundial de USA que puede desencadenar un conflicto global.

Hoy se inicia el proceso de elecciones de representantes para elegir al candidato Republicano, el demócrata ya está decidido (muy liberalmente utilizado el término).

Creo firmemente que USA definirá el futuro de la economía y la sociedad global en este año, las acciones que tomen respecto de sus políticas internas y las externas marcarán al mundo por las próximas décadas, considerando que nos encontramos en periodos de estrés en todo los sentidos y que probablemente muchos de los puntos detonantes se producirán este año. Ron Paul es el único que promueve soluciones dolorosas pero que mantienen las libertades individuales y sin conflictos globales por recursos. Todo el resto está dispuesto a mandar al infierno al mundo en aras de asegurar la relevancia de de la divisa americana, mantener el estado policial mundial y el control de los recursos en particular el  petróleo.

Por cierto, para los tarados de CNN, Ron Paul no es aislacionista, comercio con todo el mundo, guerras con ninguno, es eso aislacionista?

Banco Central quita liquidez del mercado…

 

YEAH, RIGHT….

Ok, en términos financieros, el día 22 de diciembre se inyectó liquidez de emergencia, y hoy se quita liquidez mediante el ofrecimiento de una tasa de interés TPM a 4 días a la banca…los montos inyectados son 1400 billones de USD y los depositados hoy son 3300 billones de USD. En contexto, se inyectó liquidez a una tasa por acordar en un día y hoy se ofrece una tasa superior a la banca para quitar circulante en una envergadura de 2.5 veces lo inyectado?…

Explicación oficial según DF…

Las últimas semanas de diciembre fueron más que duras para la banca: la liquidez en pesos empezaba a apretarse y las tasas de captación se empinaron hasta el peak de 0,58% del pasado 22 de diciembre.
Y si bien esa misma semana el Banco Central anunció un programa de Repo para aliviar los mercados, ayer la entidad salió a retirar el exceso de liquidez que empezaba a lastrar las tasas interbancarias por debajo de la TPM, hasta 5,10% al que se llegó el 30 de diciembre.
Así, el Central anunció un Depósito de Liquidez a 4 días plazo a TPM, medida que implicó que los bancos acudieran depositando US$3.264 millones y llevando las tasas interbancarias a alinearse con la TPM hasta los 5,25%, que era el objetivo del Banco Central.
Para el economista de Bice Inversiones, Cristobal Doberti, “eso demuestra que la última semana las tensiones iban por el lado estacional, que habían sido intensificadas por los mercados internacionales, y que en la medida que fueron pasando los efectos estacionales y que el mercado se hizo más líquido se vio reflejado en los mercados monetarios”.
Además, Doberti indica que el próximo Repo “debiera comportarse en línea con lo que vimos hoy en los mercados monetarios”.
Ello porque las tasas de interés de intermediación financiera “tuvieron una caída bastante fuerte, alineado con la mayor liquidez que estamos viendo”. Así, las tasas en pesos a 90 días cayeron desde el 0,51% del viernes al 0,49% de hoy, mientras que el tramo a 180 días pasó desde el 0,51% al 0,50%.

No obstante, hay otras lecturas de la medida tomada por el Banco Central. Desde la industria bancaria indican que a fin de año los bancos salen a vender depósitos para aumentar su liquidez, pero eso no funcionó y los precios escalaron. En ese minuto el Central inyectó recursos, pero la duda es que quizá no habían tanto problemas de liquidez sino que se pudo producir un descalce de los bancos.
La misma fuente explica que el próximo el 9 de enero vencen los US$ 1.400 millones que licitó el primer Repo y si los bancos lo dejan vencer (si no existen renovaciones) significaría que las entidades “hicieron caja por si acaso”. De lo contrario, es porque había un problema un poco más sofisticado”

Veamos, el banco central inyectó liquidez pero puede que ese no haya sido el problema?, puede haber sido un problema de descalce? no es un descalce un problema de liquidez dado que no pueden cumplir los compromisos de corto plazo en términos de captaciones contra las colocaciones de largo plazo…?

El banco central sabe exactamente cual es el problema, que lo pueda solucionar es otro tema, si detectó falta de liquidez es porque eso ocurrió, y de una manera bastante urgente. Porqué saca casi el doble de liquidez inyectada? los bancos no quieren prestarse entre ellos? Y si es un problema más sofisticado? cuales serán las acciones? cual es el problema más sofisticado?

Lo dicho en post anteriores, esto huele a pescado´…

Felipe Larraín Anuncia Inyección de US$1.700 Millones para Enfrentar Crisis

Estrategia:

El secretario de Hacienda ademas consignó la emisión de bonos por US$ 6.000 millones en 2012.

(Actualizado) El ministro de Hacienda Felipe Larraín anunció hoy que este mes inyectará US$1.700 millones al Fondo de Estabilización Económica y Social (FEES) y emitirá bonos por US$6.000 millones durante 2012 para enfrentar un eventual empeoramiento del escenario externo a causa de la crisis que afecta a Europa.
El titular de Hacienda, explicó que las medidas forman parte de un plan de contingencia, donde el Gobierno busca cuidar el empleo, mantener la inversión y asegurar el acceso al crédito en el sistema financiero.
La inyección de nuevos recursos al FEES, que sumará US$15.000 millones,  equivale, según el ministro Larraín, a "lo que haría una jefa de hogar para precaver una situación más difícil".
Según Larraín, con los recursos del Fondo, más otros US$4.000 millones acumulados, el país tiene  para hacer frente a una situación más compleja de la economía externa.
La emisión de títulos de deuda a largo plazo (entre 10 y 20 años) se realizará mediante subastas mensuales, pensadas principalmente para el mercado local, aunque el ministro no descartó recurrir también al mercado internacional.
El responsable de las finanzas públicas agregó que el Banco Central estará encargado de administrar y asesorar al Gobierno en la inversión de esos recursos

La pregunta es, inyección desde donde? las reservas? impresión? (los bonos son eso). Los recursos estarán destinados a? salvar a la banca? entregar liquidez? generar programas de trabajo?, soportar una caída de los mercados financieros y por lo tanto de los fondos de pensiones

Sería bueno saber que si se separan recursos se tuviera alguna idea de cuales van a ser los posible problemas que detonen el uso. Por otro lado está muy bien tomar estas medidas, a diferencia de algunos economistas con exceso de kool aid en el cuerpo, el gobierno está haciendo lo que a claras luces es sensato.

Irán advierte a USA, que su portaaviones no vuelva, si no… Y USA responde, el portaaviones según programa volverá al golfo…

 

Siguiendo la saga aprendida por Americanos y Japoneses anteriormente, la escalada de sanciones que sumó un nuevo evento el sábado, al aprobar Obama nuevas medidas que ponen en riesgo la estabilidad monetaria del reino, motivo por el cual probablemente Irán ha escalado sus amenazas. Si juzgamos por la historia, esta línea de acción desemboca en un Pearl Harbor que valida la entrada en guerra de USA ante el pueblo americano, la diferencia es que esta vez lo que está en juego es la oferta de petróleo mundial y peor aún, el involucramiento de Rusia y China, que garantiza un intercambio no convencional (no precisamente de insultos)….

NDAA, Jaque Mate

Culminando el año, y cuando todos estaban preparando la celebración del nuevo, Obama finalmente firmó el acta de detención permanente que la convierte en ley. Presumo que no es un evento muy conocido, caso contrario se me ocurre generaría una revolución civil, porque básicamente autoriza al gobierno y fuerza armada Americana a detener indefinidamente y sin juicio previo en instalaciones militares a terroristas o sospechosos de serlo, tanto en suelo americano como extranjero a ciudadanos del norteño país, lo que anula la primera enmienda de la constitución de ese país, y en otros países sería equivalente a la anulación del habeas corpus y del derecho a un juicio justo antes de ser condenado por ofensas civiles y que el ejército tenga la autorización de detener ciudadanos sólo por sospecha y mantenerlos en sus instalaciones sin tener que responder por ello ante nadie de manera indefinida. Es decir, una dictadura militar salvo el nombre. A los lectores de USA, vuestro presidente acaba de declarar legalmente que el gobierno puede marcar a cualquier persona como sospechoso de terrorismo y detenerlo sin juicio, que es la previa a la ley marcial. El timing de esto es excelente ya que los campos FEMA se encuentran operativos (básicamente campos de concentración so excusa de ser centros de ayuda en emergencias).

Como he declarado antes, no creo en teorías conspirativas, básicamente por que pienso que las élites no son tan brillantes o coordinadas, simplemente no podrían tener una agenda común las anglosajonas, con las rusas, chinas, incluso las europeas. Pero aprobar leyes anticonstitucionales de esta magnitud en la era de internet cuando existen múltiples medios alternativos que denuncian éste hecho es básicamente un acto desesperado, la pregunta es, ¿que fuerza a Obama a firmar algo que potencialmente podría haber derribado a su gobierno (me escapa el porque no ha recibido la atención y la ira del pueblo americano algo como esto), la inminente amenaza de revuelta civil por un colapso económico?, la inminente represalia de Irán por las múltiples sanciones comerciales que ha impuesto USA a este país petrolero? todas las anteriores? estamos por verlo, pero la señal es ominosa, algo se desarrolla bajo líneas y el gobierno americano debe tener todo el poder para reprimir y controlar al pueblo americano. Porque la preocupación?, porque ya en Argentina se convirtió en ley algo similar, a lo que parece será una tendencia mundial.